需求端成品油裂解价差分化 供需驱动油价上行动力偏弱
【观点】
【资料图】
供给端北美增产乏力;OPEC沙特延长自愿减产至8月;俄罗斯海上
需求端成品油裂解价差分化。汽油在低库存环境下表现较强，而柴油结构上偏弱，反映工业需求差。最新周期北美成品油表需回升至同比高位。全球航煤需求本周期上升1.1%。欧洲和新加坡成品油周度库存均录得下滑。
综上，非OPEC+出口很大程度抵消OPEC+出口减量，供需驱动油价上行动力偏弱。不过本月非农数据一定程度弱化加息预期，高频指标月差、升贴水等走强，全球周度库存下滑等利好推动油价行至震荡区间上沿。关注压力位表现。SC依然因强势Dubai和人民币贬值而相对走强。
【基本面】
供应：
美国(EIA周报)：产量1240万桶/日(1220);净进口量313.7万桶/日(124.2)同比低4.8%；
主要产油国月度产量(OPEC月报)：沙特997.7万桶/日(1049.6);阿联酋289.4万桶/日(303.4);伊拉克413.7万桶/日(411.5)。
需求：
美国炼厂加工量：1603万桶/日(1625.4)同比低2.5%；
中国主营开工率：77.9%(77.85%)同比高6.31%；
中国地炼开工率：60.8%(61.08%)同比低8.41%。
库存：
美国库存：除SPR外石油总库存12.6116亿桶(12.6392);原油商业库存：4.5218亿桶(4.5369);汽油库存2.1945亿桶(2.22);馏分油库存1.1336亿桶(1.1441)。
EIA周度库存数据偏多;商业原油库存同比高6.7%;汽油同比高0.2%，柴油同比高2%。
欧洲库存：原油库存5920.3万桶(6092.8);成品油库存546.8万吨(553.3)。
欧洲原油库存同比高5.2%;成品油库存同比高17.4%。
浮仓：10453.4万桶(13080.2)同比高15.5%。
裂解价差(3-2-1)：
美国：24.24(23.15);欧洲：22.25(25.48)美湾区裂差处同期偏高位;布伦特跨大西洋裂差处偏高位；
中东：9.73(11.84);东南亚：11.23(15.39)中东裂差处同期中高位，东南亚裂差处同期中位。
价差结构：
WTI1-6月差：1.53(0.45);Brent1-6月差：2.02(0.61)。
B-W价差：4.73(4.49)；
EFS：0.81(0.21)；
SC-BRENT：0.64(0.55)。
基金持仓：
WTI基金净多：基金净多头为历史低位。
