热点在线丨“AI奇点时刻”系列(十一)：数据要素专题：关注三大受益方
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报告摘要：
我们自23.3.2 持续十五篇报告推荐数字经济AI+投资机会，判断AI 的“奇点时刻”已经到来，将贯穿23 年投资机遇。在《与风共舞：从经典科技牛看AI 浪潮》提出，AI 的奇点时刻已经到来，我们站在新一轮产业浪潮的拐点。在《“AI+”堪比13 年的 “移动互联网+”》中进一步深度挖掘本轮“AI+”与13 年“移动互联网+”的异同。并在报告中详细梳理数字经济“三大预期差→三大趋势→三大投资线索”，以及对数字经济两大基石——数据要素&数字经济的分析，本文聚焦数据要素专题。
数据要素定位——数字经济基石，“四位一体”构筑市场格局。（1）政策自上而下支持明确：我们在3.16《数字经济两大基石稳增长作用几何？》中指出，根据“2522”数字中国规划，数据要素&数据基建为数字经济两大基石。近年来数据要素对GDP 增长贡献率上行趋陡，2021年数据要素对GDP 增长贡献率与贡献度分别为14.7%和0.83 个百分点，且自2018 年以后显著提速。（2）市场空间广阔，“四位一体”构建产业格局：数据要素市场进入高速扩容阶段，数据市场交易量增速全球领先。目前数据交易主体、数据交易手段、数据交易中介、数据交易监管四部分构成数据要素市场的主要框架。
数据要素的政策脉络（密集催化）：（1）指引短期：重在推动数据要素价值释放与市场化机制建立。2020.4 首次在国家政策层面将数据作为一种新型生产要素以来，中央及地方相关政策聚焦于优化数据要素流通环境、加快数据要素市场培育等方面。（2）谋局长期：数据财政有望成为后土地财政时期重要补充。当前土地财政收入占比下行，财政结构面临转型压力，国家数据局建立及数据要素市场培育可视为标志，数据财政有望成为后土地财政时期的重要补充，数据要素生产率稳步提升。
两条路径理解数据财政形成机理：（1）政府完成自身数据归集，并进行脱敏与规范化生产，并实现不同类别的数据的免费开放、出售、授权经营等，收入归集于数据财政；（2）数据要素市场扩容会带来数据资产相关的增值税与所得税的增长（数据要素价值释放）。
投资线索：关注三大受益方：（1）数据资源拥有方：受益于自有数据资源价值重估，如央国企方向典型的运营商、政务IT 环节等；（2）数据服务加工方：卡位数据要素关键环节，受益于数据要素市场扩容（业务增量）的数据加工、数据安全领域等；（3）市场建设配套方：要素市场培育凸显数据交易所地位，相关参股上市公司有望受益。
风险提示：产业数字化推进不及预期；数据要素相关政策落地不及预期；全球地缘政治风险存在不确定性；国内经济复苏力度不及预期等。
